Imperial Brands

Imperial Brands — это старый табачный бизнес: сигареты, табак для самокруток и другие никотиновые продукты для взрослых курильщиков, где многое держится не на новизне, а на узнаваемых массовых марках. По нашей оценке, компания умеет выжимать стабильный денежный поток из зрелой, жёстко регулируемой категории, и масштаб сбыта здесь по-прежнему важен. Цена этой модели тоже ясна: роста от неё ждать не приходится, а спрос на сигареты десятилетиями снижается, вокруг него много ограничений, и компании приходится двигаться в сторону менее вредных форматов. На практике это бизнес не про яркость, а про дисциплину, ценообразование и умение жить в сжимающемся рынке. На фоне более широких потребительских групп Imperial Brands выглядит уже и сильнее привязана к долгому спаду табака, так что это скорее защитная история, чем модная ставка. Каталог Astrina относит её к Великобритании, но важнее всего здесь сам табачный профиль компании.