Imperial Brands

Imperial Brands ist im alten Tabakgeschäft tätig: Zigaretten, Feinschnitt-Tabak und andere Nikotinprodukte für erwachsene Raucher, wobei ein großer Teil seines Wertes aus vertrauten Massenmarken stammt, anstatt aus auffälliger Neuerfindung. Nach unserer Einschätzung ist es gut darin, eine reife, streng regulierte Kategorie in stetigen Cashflow umzuwandeln, und der Umfang seiner Distribution ist nach wie vor wichtig. Der Kompromiss ist klar: Dies ist keine Wachstumsstory, und das Produktportfolio lebt von sinkenden Raucherquoten, strenger Regulierung und ständigem Druck, sich in Richtung risikoarmer Linien zu bewegen. In der Praxis bedeutet das, dass ein Unternehmen weniger nach Aufregung als nach Konsistenz, Preissetzungsmacht und wie gut es einen schrumpfenden Markt managt, beurteilt wird. Im Vergleich zu breiteren Konsumgütergruppen ist Imperial Brands enger und stärker dem langfristigen Rückgang des Tabaks ausgesetzt, was es mehr zu einer defensiven Anlage als zu einer stilvollen macht. Der Astrina-Katalog kennzeichnet es in Großbritannien, aber die eigentliche Geschichte ist das Geschäft, das es immer noch mit Zigaretten und Tabak macht.